Milei corre contra el tiempo para aliviar el dolor desatado por la terapia de shock

Javier Milei se encuentra contra el reloj apenas cuatro meses después de su mandato como presidente de Argentina.

Desde que tomó las riendas en diciembre, ha recortado la ayuda federal a los gobiernos locales, ha devaluado el peso, ha anunciado planes para eliminar 70.000 empleos estatales y ha eliminado los controles de precios. Pero a pesar de todo el dolor económico que su “terapia de shock” ha desatado entre los argentinos (la inflación anual se ha disparado al 276 por ciento), el apoyo de los votantes ha cambiado poco desde que asumió el cargo.

Ahora, Milei, que ganó con el 56 por ciento de los votos en noviembre, está en una carrera contra el tiempo para reducir la inflación y mantener esa popularidad.

«Me preocupa que si tarda demasiado en reducir la inflación, y la recesión y la pérdida de empleos en el camino son demasiado duras, el gobierno comenzará a perder eso», dijo Guido Sandleris, presidente de la Fundación Ecosur, profesor de Universidad Johns Hopkins y gobernador del Banco Central durante la presidencia de Mauricio Macri.

Los obstáculos abundan. La soja, el principal producto de exportación de Argentina, se está vendiendo a precios más bajos de lo esperado, poniendo en peligro las esperanzas de Milei de una rápida recuperación económica. Y el Congreso liderado por la oposición, donde su partido tiene sólo alrededor del 15 por ciento de los escaños, podría acortar su luna de miel posterior a la victoria.

La Cámara de Diputados de la cámara baja ya ha desmantelado una versión de su amplio proyecto de ley «ómnibus» que buscaba rehacer radicalmente el gobierno, incluso después de que la legislación hubiera sido despojada de sus medidas más controvertidas, incluidos los aumentos de impuestos y la privatización de la compañía petrolera estatal. YPF.

Por ahora, Milei sigue tranquila. Su índice de aprobación es del 49 por ciento, sólo un descenso de tres puntos desde diciembre, según la principal encuestadora Isonomía. Los bonos soberanos del país son los de mejor desempeño entre los mercados emergentes en lo que va del año después de Ecuador, según un índice de Bloomberg.

Alejandra González, de 39 años, conserje de una gasolinera en Morón, un municipio de clase trabajadora en las afueras de Buenos Aires, había apoyado durante mucho tiempo a candidatos peronistas de izquierda o se había ausentado por completo de las elecciones. Pero votó por Milei porque él representaba un cambio, dijo.

González, madre soltera de cinco hijos y una nieta de tres años, dijo que su salario mensual de 250 dólares no era suficiente para alimentar a su familia, lo que la obligó a recurrir a los bancos de alimentos. Con las cosas tan mal durante tanto tiempo, está dispuesta a apretar los dientes y esperar algo mejor.

“Ya sé lo que es estar en el fondo”, dijo. “Ahora estoy esperando a ver qué más nos puede dar. Tenemos que ser pacientes.»

Fenómeno sin precedentes

A pesar de que la mitad de los argentinos dicen que les cuesta llegar a fin de mes cada mes, alrededor de un tercio de ese grupo todavía apoya al presidente. Juan Germano, director de Isonomía, calificó este fenómeno como “sin precedentes”.

«Los votantes de Milei entienden que el presente es malo, pero están muy convencidos del futuro», afirmó.

Muchos operadores de bonos se hacen eco de esa confianza.

Los bonos en dólares con vencimiento en 2030 se cotizan a unos 52 centavos por dólar, niveles no vistos desde que se emitieron los bonos en una reestructuración de deuda en septiembre de 2020. La deuda, que ha dado a sus tenedores un rendimiento de aproximadamente el 13 por ciento desde entonces, se ha recuperado cuando Milei asumió el cargo después de meses de intensa volatilidad en torno al surgimiento del libertario en las elecciones del año pasado.

«El desempeño de la deuda significa que los inversores le están dando a Milei el beneficio de la duda», dijo Luca Sibani, administrador de dinero de Epsilon SGR con sede en Milán.

Los mercados están menos preocupados de que Argentina caiga en default en julio, cuando le deben 1.700 millones de dólares en bonos en moneda fuerte emitidos bajo la ley de Nueva York. Un barómetro de riesgo local también se está acercando a su nivel más bajo en aproximadamente tres años, una señal para algunos administradores de dinero de que podría ser el momento de aceptar los rumores.

«Más inversores al menos están dispuestos a probar el terreno», dijo Mauro Roca, director gerente de TCW Group, con sede en Los Ángeles.

Si bien las reformas económicas de Milei comenzaron con fuerza, todo es relativo: heredó una economía hecha jirones. Para los argentinos promedio, el trauma de la hiperinflación aún cobra gran importancia.

Fernando Savore, dueño de una tienda de comestibles en Morón, ha empezado a dividir bloques de azúcar de un kilo en paquetes más pequeños y venderlos a mitad de precio. De lo contrario, sus clientes no podrían permitirse el azúcar debido a la enorme inflación, afirmó.

“Cualquier argentino sabe lo que pasa cuando mueves la máquina de imprimir dinero porque verías que ese billete de 1.000 pesos, con la misma forma y color, compra cada vez menos cosas”, dijo. “Sabemos que eso no funcionó. Entonces, ¿por qué no mantener la esperanza?”

Barricadas

Sin embargo, las cosas podrían salir mal… y rápidamente.

A medida que el peso se ha estabilizado, la inflación mensual se ha desacelerado en los últimos meses desde un máximo del 26 por ciento en diciembre. Pero los analistas esperan que el progreso se estanque a medida que los estudiantes regresen a la escuela, los sindicatos negocien aumentos salariales y el Estado elimine los subsidios que eventualmente podrían llevar a que algunas facturas de energía se disparen hasta en un 700 por ciento.

Diego Ferro, fundador de M2M Capital en Nueva York y escéptico sobre los bonos argentinos, dijo que Milei quiere hacer lo correcto, pero «entre intentarlo y lograrlo, hay una gran diferencia».

“El núcleo de la renovación económica de Milei es reducir el tamaño del estado, tanto en términos de gasto público como de regulaciones. Cuanto más tiempo le lleve a Milei negociarlo con el Congreso, mayor será el riesgo de que necesite devaluar la moneda nuevamente, mucho antes de tener alguna posibilidad de levantar los controles cambiarios. Eso enviaría una nueva ola inflacionaria a lo que ya es una economía bastante frágil y podría erosionar su apoyo popular y su capacidad para cumplir sus planes”, dijo Adriana Dupita, economista de Bloomberg para Brasil y Argentina.

Los dioses del clima también pueden arruinar los planes de Milei. Si bien se espera que la cosecha de soja de Argentina sea abundante este año, los bajos precios internacionales podrían limitar sus ganancias inesperadas en materia de exportaciones.

«Hay un gran interrogante sobre lo que sucederá en la próxima cosecha, lo que significa que el gobierno no tiene poder político de sobra», dijo Ignacio Garcíarena, ex funcionario de agricultura durante el gobierno de Macri.

En Buenos Aires, el Congreso detuvo el avance de las dos iniciativas más importantes de Milei: el proyecto de ley general, que buscaba ampliar los poderes ejecutivos, recortar el gasto y reformar el sistema político, junto con un decreto que desregulaba vastas franjas de la economía.

Milei se enteró de la evisceración del ómnibus por parte de la cámara baja, la pieza central de su agenda de terapia de shock, durante un viaje a Israel. A partir de ahí, ordenó a su principal asesor que anulara la legislación y se dirigió a X para lanzar una diatriba contra los legisladores que lo desafiaron, calificándolos de “bestias” y “traidores”.

Tras una disputa entre Milei y los gobernadores provinciales de Argentina por un déficit de financiación local, en marzo una coalición de peronistas y moderados del sur anuló su decreto ejecutivo en el Senado. Ahora espera su destino en la cámara baja.

Milei ha invitado a los gobernadores de Argentina y al alcalde de la ciudad de Buenos Aires a firmar un acuerdo antes del 25 de mayo que les ofrecerá cierto alivio fiscal a cambio de respaldar sus ambiciosas reformas en el Congreso.

Después de reunirse con miembros del gabinete de Milei el 18 de marzo, Margarita Stolbizer, una congresista moderada del tipo que Milei debe cortejar, dijo que su gobierno, finalmente, ha comenzado a escuchar a la otra parte.

«El problema es cuánto dura eso realmente y si coincide con la estrategia del presidente», dijo. “O si esta noche el presidente recurrirá a Twitter y nos insultará nuevamente”.

por Manuela Tobías y Kevin Simauchi, Bloomberg